crrpe中华财富网新闻_VC和PE的区别和优势都在哪 些方面？2022已更新(今日/知乎)

PE和VC基金的工作用四 个字就可以概括:投管退。所以要说核心竞争力，必须从这四个方面说开q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

去。q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

（本回答不涉及任何价值判断，而且为了不引起争端，敏感地方 会隐去基金的名字q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

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基金融不到钱谈什么投资，所以细究早年间中 国E和VC的背景，都会发现一些有意思的现象:q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

·不少基金 都会有1-2个不怎么管业务而专注于资的纯老外或者ABC，他们往往教育及工作背景 q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

闪亮，深谙欧美文化。因为当时要建立起一只E或者VC基金 ，基本都是美元架构，就必须得到q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

欧美的各类FoF、 EndowmentP ension以及 Fund等的支持。这种人才对接融资渠道·不少 基金都脱胎于一个企业或者家族的资产管理需求，从一个部门开始，这里的例子可以举一 q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

把:IDG、赛富、弘毅、联想创投、鼎晖、BA以及晨星等 等q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

这些现象说明一个共同问题，早年间搞一支PEC基金真心不易，蒜资是绝对 绝对的核心竞争力q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

那时候顶级基金的掌门人即使在欧美广有人 脉及口碑，仍需要找更接“欧美”地气的人帮助其在欧q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

美投资圈游刃有余，或者 曲线救国，从一个企业的投资部门或者家族基金中逐步开始。然而这 种情况在近几年发生了巨变。首先，国内有钱人越来越多并伴随着资产管理的旺盛需求 ，同q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

时不少人是靠着VC/PE的投资发家致富的互联网创 业英雄，对于VCPE的整套玩法相当了解和接q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

受，因此愿意将钱（无论是美 元还是人民币）反馈到新成立的基金。其次，A股成为新的至是更q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

受欢迎的上市渠道，人民币基金比美元基金更吃香，做人民币基金成为主流，而 且银行的私人财富q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

管理中心也各种参与为大家资提供便利， 深入到全国各地从土豪处拿钱。最后，某些超级基金尝q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

试在国内深度布局，不 断以LP+GP的方式介入并培育各种新兴的VC基金，让他们成为 自己的先头部q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

队，构建投资从前到后的生态系统。这三者的加权作用就是:融 资成立一只VC/PE基金的门槛大大q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

降低；资能力作为核 心竞争力的成分，正在逐步降低。q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

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这里不细说了，无数优秀 答案已经提供足够完备的信息用自己的话总结就两条:看得准，投得 q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

狠。看得准是战略，投得狠是执行。VC和PE资在中国兴起也就二十多年的 时间，无数行业起起伏q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

伏，其中给投资人回报最高的且不需 要太多背景来背书的就是互联网行业。而在这个行业中又出现q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

了各种此起彼伏 的潮流:门户、社交、游戏、电商、移动互联网、O20、互联网金 融每次潮流的出现都会有几个赚大钱的投资机会，其实也有无数人很早就看到这些战略 机会，然而赚q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

钱的基金总是少数:战略是一句话，执行是一 盘棋。这里可以有一个正反例对比。2007-2009年，q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

智能手机逐渐登 上历史舞台，不少基金都宣称移动互联网是战略级的投资方向然而最 终赚到大钱q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

的是经纬及红杉等基金，因为他们孜孜不倦得盯住每一个App的 品类，甚至不惜使用人海战术来跟q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

踪行业发展和各类下载排 行榜，几乎把每个品类的前两名都下注了。而反观其他一些号称以移动互q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

联网 为核心战略的基金，只关注一个细节就可以发现战略和执行的不匹配 ，整个团队上下使用智能q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

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在回答（PEVC的投后管理都做些什么?-何明科 的回答中对投后管理的有所涉及，核心领域是:人才、钱财、资源、方向和退路。基金 在投后管理方面的核心竞争力就围绕这些方面展开，但说来说去，最 核心的还是找退路。某基金在早年间投资的项目并不出色，但却十分善于对接资本市场 ，快速将各种公司搞到PO，不管好歹总是条退路。但世人不看对错 看利弊，不纠结过往算当q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

下，哪怕是PO之后因为会计丑闻惹麻烦，导致以后 所有公司去该国PO的道路完全堵死。q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

人才创业企业常常为 缺乏各类人才而头疼但投资人人脉广且跨领域，并自带金字招牌来增强吸引力，因此在 为被投企业引荐和吸引人才最容易创造价值。特别是在CFO这个特 殊的岗位，涉及到与各类投资人的沟通且CFO候选人群体与投资人的交集甚多，所以 投资人最爱为被投企业介绍甚至是安排CFOq8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

钱财。创业企 业不仅缺人，而且缺钱，而且往往是从创立开始到PO成功都一直处在缺钱的状态。投 资人真正有价值的贡献在于帮助创始人把握融资节和开拓融资渠道， 特别是当企业的融资需要对接国际融资平台之时（IPO或者巨型的私募），投资人在 中介管理、人脉引荐和信用背书等方q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

面，都可以起到至关重 要的作用。q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

资源。投资人吃的就是信息饭:信息不对称+信息交易因此投资人 可谓是三教五流无所不交，汇集各种信息，可为被投企业介绍各类资 源:技术、商务、政策等等。特别是中国的创业企业往往都是在开拓政策尚不明确的 新领域，在由灰转白过程中，创业企业特别需要投资人介绍资源搞 定资质或牌照等核心资源。q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

2010年12月，在北京宣布买车摇号之前的 两三月内，联想重金入主神州租车并在这段宝贵的窗口期内，大批 量买车并挂上京牌。这件事情就很值得玩味。q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

方向。投资人往往具有国际视 野并横跨多个领域，在指引方向和启发思考上，也可以为创业者带 来增值。q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

退路。能有两次成功退出经验的创始人，就是连续创业成功者了。 成功的投资人往往都是n次经验的隔壁老王，熟悉各种姿势的退出 :IPO、兼并收购、换股、借壳上市、换股重组、资产注入等q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

等。而且在 人脉上和利益制衡上，也能对退出环节的核心玩家一投行，往往能 施加很大的压力。因此无论在经验上还是人脉上，只要和创始人利益绑定一致，势必 会给创始人及被投企业带来极大价值，实现利益的最大化。q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

退=退出q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

退出和上面提到的退路略有不同，许多人认为基金投资的公司上 市了，就算退出和赚钱了。殊不知，没有变成现金的，都是虚空。 退出有多种方式:股市上公开卖出股票或者 Block Trade、卖私有公司 的老股给新投资人、寻求兼并收购以及兑换成现金等等。对于退出 时机或者方式的把握，很大程度上决定了这笔投资的回报。因此别看有些基金无数P O的案例，但是细究起来，根本没赚到太多钱，很大程度上是因为 退出时机的选择不够好以腾讯为例，DG和李泽楷都是早期的投资人，大概以1亿美 元的估值出手；而MH作为接盘人，腾讯几乎是其在中国唯一成功 的投资，目前估值大约在700亿美元左右，就这一个项目所获得利润，基本超过其 他所有PE和VC在中国投资获利的总和q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

以上都是非主动 的退出方式—选择时机而出手反映了一个基金的嗅觉、敏感度以及退出技巧。当然也 有一些积极主动出手退出的案例，这就更加反映了基金的资本运作能力 ，更加堪称核心竞争力，因为往往是化腐朽为神奇。比如拉着有关 联的上市公司接盘砸在自己手中的另一上市的股票而最终获利，然后这家公司的股 票最后跌成翔害死无数小散；或者强行将自己手中某公司的股票卖给上市公司兑 换成其股票，形成全面收购。商场如战场，这些经典案例 层出不穷，这才是终极竞争能力的舞台。q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

总结q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

简洁而经典 在当前的环境下， Track Record可以简化 为成功的“投资+退出”完整闭环q8r橡乐尔2022下半年夏季头条网

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